Hållbara aktier lyfter portföljerna
Marknaden har i veckan fortsatt att återhämtat tappet som orsakades av oron kring Coronaviruset.
Världsindex är upp 0,8%. Bolagsrapporter som överraskar positivt är den huvudsakliga orsaken till.
Aktiemarknaden
Veckans vinnare i Sverige Fonden blev servicebolaget Bravida som överraskade marknaden rejält med
bättre marginaler och uttalanden om att det finns många bolag att konsolidera på marknaden. Aktien
steg över 10%. Utöver det är vi glada att vi helt saknar innehav i Boliden som missade prognoserna
och föll rejält.
Haldex, som vi har en position i, tar till ett ovanligt grepp och anmäler sin största aktieägare, tyska
bromssystemtillverkaren Knorr-Bremse, till EU-kommissionen för konkurrensbegränsning. Knorr-
Bremses aktieinnehav begränsar konkurrensen i strid med EU-lagstiftningen, enligt Haldex. Knorr-
Bremse äger 10% av aktierna i Haldex och vi som aktieägare skulle gärna se att denna ”corner” kom
ut på marknaden och möjliggjorde en strukturaffär i bolaget.
Även i de globala portföljerna hittar vi några riktigt starka kort. De amerikanska läkemedelsbolagen
Biogen, Humana och McKesson är alla upp mellan 10-20% efter bra rapporter. Extra glädjande är det
att några av våra speciellt utvalda hållbara bolag även presterar ekonomiskt. Eolus Vind, Vivint Solar
och Borregaard är alla upp över 10 % och Vivint Solar hela 36% under veckan. Bland förlorarna hittar
vi Take Two Interactive som inte nådde upp till marknadens förväntningar. Detta är ett av våra
favoritbolag sedan länge med en väldiversifierad dataspelsportfölj och vi är övertygade om att
kvartalet bara var en tillfällig miss.
Makro
Coronavirusets framfart över världen fortsätter att dominera nyhetsflödet och kinesiska myndigheter
har höjt både insjuknande- och dödssiffrorna rejält i veckan efter att man har börjat använda bättre
diagnostikverktyg. Allt som allt är man nu uppe i över 1300 döda och 64 000 bekräftade fall globalt.
Det återstår att se vad följderna blir, men det verkar ändå som om statistiken ser något bättre
ut. Visserligen ökar antalet fall, men dödssiffrorna procentuellt sett är trots allt i nivå med vanlig
influensa.
Den amerikanska ekonomins utsikter är “riktigt bra”, men det finns risker som tillväxtutsikterna i Kina
och i den globala ekonomin sade John Williams, Fed-chef i New York, under torsdagen. Han ser en
USA-tillväxt på runt 2,25% i år och att inflationen rör sig upp mot 2%. Beträffande riskerna sade han
att Coronaviruset uppenbarligen ökar dem.
Vi är av uppfattningen att vi successivt åter kommer att få se sjunkande BNP prognoser i kölvattnet av
de affärsmässiga begränsningar som Coronaviruset orsakar. Detta kommer med all säkerhet också ha
en viss begränsande effekt på börsernas framfart. Därmed inte sagt att vi är negativa till börsen men
vi ser ett scenario i likhet med 2018 och 2019, bra börs men tvära kast.
Räntor
Räntorna har återhämtat sig något under veckan. Aktiviteten har varit hyfsad med några genomförda
nya transaktioner.
Riksbanken hade möte i onsdags och lämnade, som väntat, räntan oförändrad på 0 (noll). Enligt den
av marknaden handlade räntebanan kommer räntorna att förbli oförändrade åtminstone till i början av
2022.
Även riksbankschef Stefan Ingves har noterat att Coronaviruset florerar och passade därmed på att
varna för eventuella negativa tillväxteffekter i virusets kölvatten.
